转自：金融界
本文源自:财联社记者 史思同
财联社11月2日讯（记者 史思同）昨日晚间，兰州银行再次发布关于触发稳定股价措施启动条件的提示性公告，9月25日起至10月30日其股价连续20个交易日低于每股净资产4.55元，达到触发稳定股价措施的启动条件。
财联社记者注意到，这已是兰州银行自去年年初上市以来第二次触发稳股措施，前次稳定股价方案实施完毕至今仅过了半年多的时间。这期间兰州银行股价仍是一路下行，并于今年6月份跌至历史低点。截至11月2日收盘，兰州银行报2.88元/股，距巅峰时期跌超6成。
业内人士指出，目前银行估值处于历史低位，市场观望和担忧情绪仍然存在，未来要看房地产和地方债的风险拆解，以及净息差和资产质量的逐渐恢复等情况。近期银行板块的利好不断，一再提振银行市场信心，随着相关利好政策陆续落地，银行板块估值有望得到持续修复。
近年来银行板块整体估值持续低迷，目前42家A股上市银行市净率均低于1，其中更是有民生银行、华夏银行、浦发银行等15家银行市净率不足0.5。有研报认为，在估主线驱动下，国有行估值水平有望率先修复至0.7倍PB以上，同时支撑基本面更优、成长性更高的优质区域性银行实现估值突破。
业绩难振股价，兰州银行再次触发稳股措施启动条件
根据兰州银行《稳定股价预案》，上市后三年内，若该行股票连续20个交易日的收盘价均低于最近一期经审计的每股净资产，其将启动稳定本行股价的相关程序并实施相关措施。
具体来看，2022年年报中兰州银行最近一期经审计的每股净资产为4.67元，不过今年7月5日，该行实施2022年年度权益分派，最近一期经审计的每股净资产经除息后相应调整为4.55元。对应到资本市场，自今年9月25日起至10月30日该行A股股票已连续20个交易日收盘价低于4.55元，达到触发稳定股价措施的启动条件。
对此兰州银行表示，根据《稳定股价预案》，其将在股票价格触发启动股价稳定措施条件后制订该行稳定股价的具体方案，在履行完毕相关内部决策程序和外部审批/备案程序（如需）后实施，并按要求予以公告。
财联社记者注意到，早在去年9月份，兰州银行就曾触发启动稳定股价措施的条件，随后该行董事会及时审议通过了相关稳定股价方案的议案。直到今年3月24日，兰州银行该次增持措施实施完毕，有关增持主体累计增持了该行股份8,060,400股，占总股本的0.1415%，累计增持金额2757.89万元。
但从实际情况来看，该行稳定股价措施的效果并不理想。根据《稳定股价方案》，在履行完毕该次增持措施后的6个月内，兰州银行及相关方的增持义务自动解除。而这半年多的时间刚过，兰州银行便又再次触发了实施稳定股价措施的启动条件。
资料显示，兰州银行成立于19年6月，由原兰州市56家城市信用社组建成立并多次更名而来。2022年1月份，兰州银行成功登陆A股市场，成为甘肃省首家A股上市银行。
从经营数据来看，近年来兰州银行业绩较为起伏。2018年至2022年分别实现营收68.00亿元、76.18亿元、73.04亿元、78.36亿元、74.50亿元，同期归属净利润为22.48亿元、14.64亿元、14.93亿元、15.66亿元、17.34亿元。
不过2023年以来，兰州银行整体表现较为亮眼，盈利能力、资产规模、资产质量均呈现良好态势。截至三季度末，该行资产总额4587.98亿元，较上年末增长5.24%；前三季度实现营业收入62.41亿元，同比增长9.78%；归属于上市公司股东的净利润14.81亿元，同比增长9.98%。
较优的业绩并未给其股价表现带来多少助力。从资本市场来看，上市初期，“破净发行”的兰州银行一时间风头无两，股价一路从发行价3.57元/股飙升至7.30元/股，并持续3个多月保持在5元以上。然而风光过后，其股价便开始呈现持续下行态势，并于今年1月份跌破发行价，6月份更是跌至2.69元/股的低点。截至11月2日收盘，兰州银行报2.88元/股，市值164亿元，距巅峰时期跌超6成。
15家上市银行市净率不足0.5，业内普遍看好银行估值回暖
实际上，近年来银行板块估值持续低迷，股价不振并非是兰州银行一家的问题。Wind数据显示，目前42家A股上市银行市净率均低于1，其中更是有民生银行、华夏银行、浦发银行等15家银行市净率不足0.5。
博通咨询金融行业首席分析师王蓬博告诉财联社记者，目前银行估值肯定是历史低位，市场观望和担忧情绪仍然存在，未来要看房地产和地方债的风险拆解，以及净息差和资产质量的逐渐恢复等情况。
在东兴证券看来，在信贷需求逐步改善、贷款定价渐趋平稳、存款利率引导下调的情况下，银行业息差降幅有望收窄；同时房企融资以及地方化债政策积极出台，稳增长政策持续积极、经济逐步恢复对资产质量均有缓解作用。“在净息差和资产质量预期边际改善之下，板块有望迎来估值修复机会，看好四季度板块性行情。”
据了解，近期银行板块的利好不断。日前中央金融工作会议明确提出，要“培育一流投资银行和投资机构”“支持国有大型金融机构做优做强”“ 拓宽银行资本金补充渠道”等，并强调要及时处置中小金融机构风险，建立防范化解地方债务风险长效机制。
此前10月份，汇金公司同时增持工商银行、农业银行、中国银行、建设银行四大国有银行，也释放积极信号。据中国银行分析，历史***汇金六次***之后的三个月内，银行均有绝对收益，季度涨幅在1.52%-25.85%。“我们认为，随着银行基本面的企稳、市场预期的持续修正，银行板块估值整体向上改善的几率较大。”
随着上市银行三季报出炉，部分银行高管也在业绩发布会中谈及银行估值问题。其中浦发银行副行长兼董事会秘书谢伟也直言，目前银行业估值水平处于历史低位，公司将全力以赴提升经营成效，强化风险压降和结构调整，同时加强与市场和投资者的沟通，增强投资者的认可，努力促进价值回归、估值提升。
在业内看来，各类利好政策一再提振银行市场信心，随着相关政策陆续落地，银行基本面的企稳、市场预期的持续修正，在后续稳健的业绩驱动下，银行板块估值有望得到持续修复。
“当前阶段正处于政策底向经济拐点和业绩底过渡的时期，期待业绩底出现后银行板块进入估值修复的beta行情。”中信建投直言，在估主线驱动下，国有行在关键风险不差、历史不良干净、ROE见底三大逻辑支撑下，估值水平有望率先修复至0.7倍PB以上，并在比价效应下支撑基本面更优、成长性更高的优质区域性银行实现估值突破。
